（文/LEDinside Amber）

7月份的最後一天，大陸外延晶片大佬三安光電對今年上半年的業績表現給出了詳細的公告。

2014年上半年三安光電實現銷售收入21.77億元人民幣（下同），同比增長30.03%；歸屬於上市公司股東的淨利潤6.66億元，同比增長43.87%；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤5.03億元，同比增長44.06%。

扣非淨利潤大幅增長

一直以來，三安光電享受的政府補貼受人詬病，甚至被扣上了蹭政府補貼粉飾業績的嫌疑。但，這一次，三安光電用數字粉碎了所有的流言蜚語——2014年上半年歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤5.03億元，同比增長44.06%。

沒有「計入當期損益的政府補助」，三安光電的淨利潤增長依然漂亮。

LED產品毛利率上升

三安光電LED產品營業收入20.28億元，營業成本12.76億元，毛利率為37.11%，同比增長4.36%。

相比之下，三安光電高倍聚光太陽能產品的毛利率為76.29%，材料及廢料銷售的毛利率為98.75%，租金收入的毛利率為99.22%。

根據國金證券的估算，三安光電上半年晶片業務實現營收16 億元，同比增長超過40%，毛利率接近30%，相比於一季度27%的毛利率繼續提升；考慮黃金材料回收在內，上半年公司LED 業務的毛利率超過35%，2季度單季度毛利率接近40%；考慮公司10%的三項費用率、4%的財務費用率和15%的所得稅稅率，加上設備折舊的遞延收益， 目前公司晶片業務的淨利率在25%以上。

但是，三安光電並未在半年度報告中詳細披露晶片及應用產品的具體營收以及毛利率情況。

海外市場營收大漲344%

在主營業務分地區情況介紹中，三安光電的海外地區營收為2.91億元，同比增長344.03%，主要市場包括歐美、台灣、韓國等。

很明顯，三安光電正在加快國際化發展步伐。今年4月10日晚間，三安光電公告與首爾半導體、首爾Viosys公司成立合資公司，標誌著三安光電正式進軍國際市場，後續將會進一步提升國際市場份額。

而且，未來這個趨勢極有可能發生，因為在規模幾乎等同於競爭力的產業背景下，國際大廠外包LED晶片製造業並不是沒有可能，三安光電海外代工的模式極有可能。特別是隨著專利佈局日趨完善，三安的晶片海外銷售障礙正逐漸消除。

此外，公司與中國知名上市公司聚飛光電、國星光電、鴻利光電簽署了長期合作協議，穩定並提升了中國市場份額。

規模效應越來越明顯

三安光電擁有MOCVD主要設備170台套，從10000級到100級的現代化潔淨廠房，數千台（套）國際最先進的晶片製造設備，總產能位居全國第 一。規模採購優勢促進了市場議價能力強，能夠通過批量生產降低產品成本。加上不斷開發新的量產技術和工藝和擁有的廣泛客戶基礎，在產量、產能利用率、產品單位成本上擁有明顯的優勢。

廣發證券分析師許興軍認為，國外LED晶片廠商在沒有成本優勢的情況下無心大力擴充產能，但LED 需求仍保持快速增長，長期來看IC 晶片產業在2001~2002 年的外包趨勢可能會在LED 晶片產業重演，我們看好中國大陸成為承接世界LED 晶片產能的「製造基地」。三安光電作為中國LED晶片當之無愧的龍頭將充分受益於未來LED晶片製造外包浪潮，有望成長為LED 晶片界的「台積電」。