久元改善LED產品結構,今年拚EPS重返4元

久元電子(6261)2月營收下滑幅度有限、僅月減10%,整體第一季有機會與前一季相當、季持平,優於原本低於9億元的預期。久元表示,3月營收已見到回升力道,藉由擴展IC測試接單,並增加彩屏晶粒擺放代工,以及增加發光二極體Flip Chip覆晶封裝訂單,毛利率可望走出2015年第三季谷底。法人預期,2016年第二季營收嘗試挑戰回到9.25~9.4億元,全年EPS則可望重返4元水準。

久元LED晶粒客戶,尚處產業競爭中,壓縮了久元LED切割與挑揀業務的利潤。所以,久元正降低LED業務比例至35%以下,並調整LED代工服務項目,改善毛利率。

久元2015年全年各產品線營收比重,切割挑撿占43.38%,半導體測試代工占46.24%,設備機台銷售占10.38%。

(一) 久元3月營收衝3.2億,第二季營收欲更上層樓:

久元去(2015)年下半年因為LED下游產業發展,遭遇照明應用市場價格變動瓶頸,同時半導體封測在9~11月份走淡,久元2015年下半年單月營業額無法衝高,僅能勉強防守約3億元關卡。

原本外界預期,受到2月份工作天數影響,今(2016)年第一季會跌破9億元。不過,實際上2月營收下滑有限,只要3月營收再成長至3.2億元,整體第一季營收有機會呈現季持平,跟2015年第四季的9.05億元季營收相當。

久元能夠在2016年第一季有不錯表現,除了增加設備機台營業額,Flip Chip覆晶封裝與彩屏晶粒擺放代工業務也陸續發酵。

(二) 久元自結2015年EPS 3.71元,2016年擬重返4元:

久元董事會已公布2015年自結數,2015年全年稅後純益年減34.7%至4.76億元,EPS為3.71元,低於前年度的6.04元。

久元2016年在改善LED產品線結構,且設備機台占營收比重控制在1成左右時,第一季毛利率可望回到25%~25.5%;第二季毛利率再提高至26%~26.5%。下半年傳統旺季毛利率受惠於營業規模增加,毛利率還有調升空間。法人初估,2016年全年EPS重返4元水準。

本文由嘉實資訊 MoneyDJ 授權使用

 

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