東貝Q1估小賺;Q2照明旺季可望有兩位數增幅

LED封裝大廠東貝光電(2499)今年第一季營收降到18.48億元、季減9.9%、年減21%,主要係因農曆春節影響工作天數及產品均價下滑。但因費用恢復正常,推估稅後小賺、損益狀況優於上季。預期在照明旺季推升下,加上歐洲業務貢獻逐步提高,第二季營收可望季增兩位數幅度,下半年還有機會比上半年更好。

過去東貝是LED封裝大廠,並且曾以消費產品及背光應用為主。近年來加速進行轉型,目前照明產品(包含燈泡、燈具、智慧照明系統,不供應元件)比重已近6成,背光比重降到3成左右(電視與手機背光各佔一半)。

目前東貝的照明產品在美國主要供應給大型通路客戶,在歐洲和台灣以Toshiba品牌銷售(2015年第四季取得Toshiba品牌照明產品在歐洲及台灣銷售權)。預估今年照明產品銷售仍以美國佔比最高、約達7成,去年第四季新增的歐洲市場、今年比重可望上升到2成,台灣及東南亞等其他區域銷售比重約1成左右。

背光方面,儘管面板背光需求因LED發光效率提升、用量規模趨於平緩,OLED應用崛起又為中小尺寸背光應用帶來長期隱憂,不過,公司認為,因為轉型照明布局較早,整體營運面對LED產業結構改變帶來的風險相對較低。

原本生產基地相當分散,主要係過去要配合背光客戶就近供貨。隨著事業結構調整轉型,公司五股新廠即將於今年第三季營運,屆時照明產品都將逐漸集中到五股新廠生產,以Made in Taiwan為基礎、擴大海外銷售。三重總部則將保留LED元件封裝和測試線,東管、揚州仍以打件和供應大陸背光客戶為主。

受到照明旺季及歐洲市場加入影響,東貝去年第四季營收及毛利率上升,但因費用提列較多,導致單季仍小虧。今年第一季因春節導致工作天數較少,加上產品ASP較去年同期下滑,使得首季營收低於上季與去年同期,但公司估可小賺。隨著照明旺季來臨,以及歐洲業務貢獻提升,預期第二季營收加溫,下半年應可更好。目標全年獲利較去年改善。

東貝2015年第四季營收約20億元、季增25%、年減14%,毛利率提升到21.06%、季增3.4個百分點,為年度高點,但因費用較多,導致單季本業仍小虧100萬元,稅後淨利900萬元,每股盈餘約0.03元。全年營收約80.93億元、年減10.2%,毛利率約17.37%、年減3個百分點,EPS約0.63元。

今年第一季營收降到18.47億元、季減9.9%、年減21.08%,由於費用支出恢復正常,推估首季損益表現優於上季。第二季在照明旺季推升下,營收可望呈現兩位數增幅。下半年應還有動能。

 

本文由嘉實資訊 MoneyDJ 授權使用 記者 許曉嘉 報導

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