崇越Q3獲利估年增;Q4營收看季成長

崇越(5434)今(2016)年第3季營收季減10.16%,主因為環保工程案入帳較少所致,不過營收仍較去年同期成長17.50%,法人表示,第3季在營收規模提升下,獲利估可優於去年同期;而第4季則在中國半導體出貨增溫、環保工程挹注帶動下,營收估可季增5-10%。

崇越為科技產業材料通路商,其中又以半導體材料為主,約佔8成(含光阻液、研磨劑、晶圓載具等),其餘為被動元件領域約佔5~6%、節能產品約佔8~9%(LED燈具、太陽能原料)、環保工程(台灣部份)及其他約佔5~6%。

受惠半導體市況較去年好轉,帶動台系半導體客戶拉貨增加,加上中國半導體客戶有擴產需求,以及環保工程挹注帶動下,崇越今年上半年營收達116.44億元、年增23.16%,營業利益達7.25億元、年增45.76%,EPS達3.61元、優於去年同期的2.87元。

崇越第3季營收達55.16億元,季減10.16%,主因為環保工程案入帳較少所致(第2季環保工程集中認列),不過營收仍較去年同期成長17.50%,法人表示,第3季在營收規模提升下,獲利估可優於去年同期。

法人表示,第4季包括中國半導體出貨持續增溫,其中新切入的廈門聯芯,已配合其投產時程於第3季開始出貨、第4季將持續挹注;另外,依目前訂單能見度,相較於第3季環保工程認列較少,第4季預計相關工程認列可較前季回升;加上台系半導體大客戶第4季展望淡季不淡,整體而言,第4季營收有望季增約5-10%。

全年來看,法人表示,崇越今年在台系半導體客戶拉貨較去年回溫、中國半導體出貨大幅成長,以及環保工程接單升溫帶動下,全年營收可望成長約2成,在營收規模成長帶動下,獲利表現可優於去年,估EPS站穩7元水準。崇越目前PE約11-12倍,位於歷史區間偏上緣。

明年而言,法人則表示,明年中國半導體在擴產趨勢帶動下,整體成長力道仍看佳,加上崇越切入廈門聯芯將持續貢獻出貨表現,另外,明年包括合肥晶合、中芯啟動北京三廠擴產下,預計明年下半年投產,也將成為新的營運動能來源,整體而言,有望帶動崇越中國半導體業務營收持續雙位數成長(今年中國半導體業務營收估成長3成多);另外,環保工程方面,受惠中國政府推行相關環保政策,崇越因而陸續接獲中國半導體、光電、面板等客戶訂單,帶動今年前3季營收較去年同期大幅成長,目前已開始洽談明年工程案,明年展望持續樂觀;整體而言,明年崇越營運表現正向看待。

 

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