中光電Q4平穩;今年EPS估逾3元

背光模組/投影機製造大廠中強光電(5371)2016年11月營收較上月回升,主要係背光模組、ODM及系統解決方案產品出貨增加。推估第四季營收有機會與上季相近或小幅減少。全年營收可能衰退兩位數幅度,但因減資後股本縮小,EPS暫估逾3元。

展望2017年,在面板產業供應鏈趨於穩定情況下,預期中光電2017年背光模組事業應有機會持穩,另ODM及系統解決方案產品業務比重可能持續提高,至於投影機/影像事業則可望因高階機種比重上升而小幅成長。整體而言,2017年本業表現有機會保持平穩。

中光電為背光模組及投影機製造大廠,生產基地分布於台灣新竹,以及中國昆山、蘇州、上海、南京、寧波、廣州、惠州等地。目前背光模組及ODM/系統解決方案等節能產品事業營收比重約6成,投影機/影像產品事業(含集團品牌奧圖碼)比重約3成以上,來自揚明光(3504)等轉投資事業營收比重在1成內。
 
因應產業變化,公司近年來積極優化背光模組/節能產品事業群,其中,來自面板客戶之EMS訂單受到季節變化起伏,但與品牌業者合作之ODM、系統解決方案業務,逐漸從早期零組件供應、擴大到半系統及系統化產品設計開發,以及一條龍生產製造及全球售後等相關服務。而投影機/影像產品也加速朝高亮度高階機種發展,例如固態燈源機種等等。
 
2016年以來因產品事業結構持續調整,初估全年營收將較2015年衰退兩位數幅度。但因高階機種及ODM/系統整合產品事業比重上升,毛利率見改善;其中第三季毛利率創下多年新高。加上減資後股本縮小,第三季單季EPS亦創近2年高。
 
中光電2016年第三季營收約147.78億元,季增9%、年減19%,毛利率16.74%、創下多年新高,營業淨利6.39億元,稅後淨利5.71億元,歸屬母公司股東之淨利6億元、季增106%,以加權平均流通在外股數計算,單季每股盈餘1.35元,以期末股本計算每股盈餘1.38元。
 
累計2016年前三季營收為422.46億元,年減17%。毛利率約15.74%、年增2.49個百分點,營業利益11.08億元,稅後淨利10.87億元,其中歸屬母公司股東之淨利12.13億元、年減6%。以加權平均流通在外股數計算每股盈餘2.38元,以期末股本計算每股盈餘2.79元。
 
中光電繼10月營收修正,11月營收又回升到50.04億元,月增6.3%、年減9.5%。累計前11個月營收約519.57億元、年減17.13%。初估第四季營收與上季相近或小幅減少。

本文內容由嘉實資訊 MoneyDJ 授權使用  記者 許曉嘉 報導

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