過拉貨高峰,瑞儀Q1可能轉淡

 

背光模組大廠瑞儀光電去年第四季受到 iPhone 新機種拉貨、但 iPad 規模衰退影響,單季營收季增逾 3 成、年減近 2 成。推估單季獲利優於上季。累計 2016 年營收下滑近 11%,每股盈餘估近 7 元。
 
展望第一季,儘管外傳 iPad 將有三款新機種推出(包含12.9吋、9.7吋、10.5吋等等),另 Macbook 也傳有新產品出貨,但受到農曆春節及行動裝置產品拉貨高峰已過等因素影響,推估單季營收可能季減 2-3 成,第二季可能仍處相對淡季。
 
瑞儀為背光模組大廠,為蘋果iPhone、iPad、Macbook及 iMac 及小米電視之供應商。原本以筆記型電腦、監視器、平板電腦等應用為主力,後來開始供應蘋果 iPhone 背光模組,2016 年平板電腦與手機背光模組比重上升到 6 成以上,筆電及監視器比重降到 3 成,電視比例仍低。
 
受到平板電腦市場衰退、iPad 出貨減少、智慧手機動能亦趨緩等因素影響,瑞儀 2016 年營收下滑 12%。但因成本、費用控管得宜,加上第三季又認列設備維護收入,使得去年前三季平均毛利率還略優於前年同期。第四季因進入行動裝置出貨旺季,營運加溫,推估獲利優於上季。
 
由於外傳蘋果將於 2017 年在新款 iPhone 開始導入 AMOLED 螢幕,即使受到目前 AMOLED 供應商有限(暫時仍只有三星可大量供應)影響、採用 AMOLED 螢幕的機種估計有限,但推測仍將影響 iPhone 背光模組出貨表現。
 
瑞儀 2016 年第三季營收約 106.56 億元、季增 12%、年減約 31%,單季毛利率 18.03%、季增 8 個百分點、年增 3 個百分點,營業利益率 11.38%、創下多年新高,第三季營業利益約 12.13 億元,稅後淨利約 10.78 億元、季增 91%、年減 17%,每股盈餘約 2.32 元、季增 92%、年減 16.5%。
 
累計前三季營收約 320.56 億元、年減約 6%,營業利益 19.5 億元、年增約 12%,稅後淨利 20.77 億元、每股盈餘 4.47 元、年增 22%。
 
繼 7-11 月營收連續走揚,12 月營收回落至 46.87 億元、月減 3.8%、年減 19.5%,整體第四季營收約 141.8 億元、季增 33%,年減近 20%。全年營收約 462.37 億元、年減 12.1%。

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