瑞軒Q1受春節影響降溫;全年力拼成長

液晶電視/液晶顯示器大廠瑞軒科技 2017 年 1 月營收降到 12.14 億元、月減 52.5%、但仍年增 12.4%,主要係受到農曆春節假期影響。由於 2 月工作天數較少,估計營收仍在低檔。估計整體第一季業績低於上季,但有機會優於去年同期。新推出的機器人則將於第二季開始出貨,下半年還有商用新品量產。
 
全年來看,公司表示,去年在 VIZIO、JVC、小米等主力客戶訂單挹注下,營收恢復成長、並且創下近 3 年新高。預估 2017 年在 VIZIO 及小米訂單持續增長帶動下,加上新客戶(微鯨,中國前三大互聯網電視品牌之一)量產出貨,全年出貨量可能超越去年、大尺寸電視比重亦將上看 6 成。加上新產品陸續量產出貨,預期今年業績有機會逐季走高。
 
出貨量方面,瑞軒 2016 年電視及顯示器合併出貨量約 319 萬台、年曾超過 5成。其中 VIZIO 電視代工出貨量超過 200 萬台,小米代工出貨量大約 80 萬台,今年新增客戶預估 2017 年出貨量有機會挑戰 400 萬台。音響產品去年出貨量約 35 萬台,估計今年表現平穩。
 
至於日亞化在美國提出侵權官司、指控 VIZIO 液晶電視使用的 LED 背光模組侵犯專利,後續效應還要進一步觀察。但因瑞軒與主要 LED 背光模組供應商均簽有智財擔保,推測此訴訟案件對於公司的財務與業務應暫無顯著影響。
 
瑞軒為液晶電視及液晶顯示器製造大廠,生產基地位於台灣新竹及中國蘇州(樂軒)。主力市場為北美地區,同時出貨到中國、台灣、歐洲、東南亞、俄羅斯等地。過去主要客戶包括 VIZIO、LG、Sharp、JVC、小米,同時承接中國品牌代工。其中,蘇州樂軒已於 2016 年第三季進行分拆、由權益法轉為合併報表認列。
 
至於中國樂視收購 VIZIO(總金額20億美元)計畫持續進行,但具體進度尚不明朗。目前瑞軒仍持有 VIZIO 大約 8% 特別股、成本約 16 億元。
 
受到北美節慶促銷推升,瑞軒去年第四季營收跳升。由於公司持續調整產品組合、積極拉高大尺寸機種比重,去年毛利率提升、本業損益改善,加上業外認列處分利益及匯兌收益,稅後獲利較前年成長。
 
瑞軒 2016 年第三季營收 66.8 億元、季減 0.6%、年增 9%,毛利率 13.58%、為近 5 年波段新高,營業利益 1.42 億元、季增 37%,業外處分資產利得認列 2 億餘元,稅後淨利 2.47 億元,每股盈餘 0.31 元,季減 29%、年減 49%。累計前三季營收 173 億元、年增 28%,毛利率 10.86%、年增 1.5 個百分點,營業損失 1.97 億元,稅後淨利 16.26 億元,每股盈餘 2.01 元、年增 139%。
 
去年第四季營收約 87.23 億元、季增達 30.6%、年增 21.1%,為近 15 季波段新高。全年營收達 259.96 億元、年增 25.6%。
 
(本文內容由MoneyDJ授權使用。圖片出處:VIZIO)
 
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