Mini LED、VCSEL擁動能,晶電明年展望正面

 
LED晶片大廠晶電今年10月營收受到淡季影響而下滑,預估第四季業績將低於上季。不過,公司對於明年看法正面,主要動能包括Mini LED正與台灣面板大廠合作開發、預計明年上半年即將推出搭載Mini LED背光的新一代LCD面板,另外,公司明年將擴大量產VCSEL磊晶片,外傳可能打入美系手機供應鏈。
 
晶電係以既有機台設備投入VCSEL磊晶片的量產、至今已兩年,現階段以光通訊應用為主。外傳晶電可能已通過Lumentum認證、並可能接獲IQE訂單,相對也為明年營運及後續是否有機會打入美系手機3D感測供應鏈、增添不少想像空間。
 
目前晶電僅以少數4吋MOCVD機台用於生產VCSEL磊晶片,外傳公司明年可能增加7~15台6吋MOCVD機台、投入VCSEL磊晶片生產,以每台機台月投片量約400~500片、每片售價2,000美元以上、毛利率大幅優於現在平均值推估,若良率品質及接單狀況符合預期,明年來自VCSEL磊晶片的每股貢獻可能挑戰1元。
 
既有LED產品方面,受到中國大陸新產能開出、大陸同業競爭影響,公司對於明年LED晶粒價格走勢看法偏向保守。推測藍光LED晶粒明年價格跌幅可能下探10%,公司可能透過發展新產品、調整產品組合、改善成本費用來緩和LED跌價壓力。其中新產品包括Mini LED、Micro LED、VCSEL磊晶片等等。
 
儘管Micro LED在巨量轉移技術門檻限制下,推估具體量產時點可能還要一段時間,不過,Mini LED在晶電與台灣面板大廠(友達、群創等等)合作下,明年上半年正式亮相機會頗大。
 
根據業界估算,採用Mini LED背光設計的TFT LCD電視面板、價格只有OLED電視面板的6~8成,但亮度、畫質都與OLED相近,省電效能卻又更高。而一片55吋Mini LED背光液晶面板使用4萬顆LED、一片手機面板也要用到6000~9000顆LED,對於LED晶粒廠商產能去化有正面助益。
 
另外,Mini LED用於超小間距顯示屏也是晶電看好項目之一。目前晶電每月用於顯示屏的RGB LED出貨量約300KK套,占全球比重3%不到,未來仍具成長空間。
 
晶電今年三季營收70.57億元,季增6.2%、年增7.1%,為近12季新高,單季毛利率站上23.85%、為2011年以來單季新高,營業利益率12%以上亦為近年新高,單季稅後淨利8.04億元、每股盈餘0.75元,為近10季最佳。累計前三季營收193.33億元、年增1.2%,EPS約1.18元。
 
受到淡季效應影響,晶電今年10月營收降到20.7億元,月減16.39%、年減2.9%。前10個月營收約215億元、年增0.78%。法人估第四季營收低於上季,毛利率因稼動率降低、可能下滑,但有機會守住20%以上。其中,藍光LED第四季出貨量估達1成或以上,四元LED出貨量估季減5~10%。
 
(本文內容由MoneyDJ授權使用)

 
 
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