德豪潤達現為中國唯一LED垂直一體化企業。公司本為全球前三大小家電製造企業之一，因為看好LED節能產業的巨大市場，果斷通過併購方式跨入 LED產業，並通過垂直一體化戰略快速打造出較完整的產業集群，現在已經在LED外延、晶片、封裝、應用、銷售通路上多方佈局，堅定向LED產業轉型。公司現在持有雷士照明27%股份，為其最大單一股東，受惠於雷士工程通路優勢，預估2014年貢獻營收將達10億。

4吋機產能優勢釋放 2014年將迎來業績拐點

公司引進一批台灣資深技術團隊，大幅提升晶片與封裝工藝的良率與業績，經安平証券調研發現，目前有58台MOCVD開工率為滿水位，晶片業績5月營收突破億元人民幣大關。

在LED業務中，可細分為晶片、封裝、應用三塊子業務，根據安平證券預估LED晶片業務(含外延片)受惠於照明需求及產能稼動率提升，2014年營收將達11億人民幣（下同），2015年挑戰20億。

衝刺LED封裝業務 增添營運柴火

經產業鏈驗證，引進台灣團隊已開始收到成效，產品品質與良率大幅提升，40條封測線稼動率呈現滿水位，三月營收超過2000萬。在費用控制與材料成 本降低的情況下，預估淨利率有機會達雙位數優於行業平均。另外，由於公司產品品質已經獲得市場認可，透過結合雷士通路銷售，目前月產能100KK滿水位運 行且還在持續擴產，預計2014年底月產能將達200KK。雖是LED產業後進者，但憑藉著世界級製造設備與人才，搭配垂直一體化與大陸內有著廣闊的內需 市場，公司在LED照明時代的發展前景值得期待。

來源：平安證券