鼎元Q1營收降溫,但毛利率可望守穩

LED廠商鼎元(2426) 2015 年每股盈餘估約 1.2 元左右,預期2016 年股利發放仍以現金為主,股息亦不低於 2015 年。2016 年 1 月營收受到LED跌價及淡季影響而續降,初估2月還有低點。隨著工作天數恢復及LED出貨加溫、光通訊新產能到位,預期3月業績回升。整體第一季營收估季減 1 成以上,但毛利率有機會維持 20% 水位。

鼎元為LED晶粒中段蒸鍍、蝕刻、黃光製程加工廠,工廠位於台灣竹南,從事 LED 晶片研磨、雷射切割、點側、分類代工業務。過去以發光元件為主,經過調整,目前發光元件比重降到5成左右,不可見光感測元件比重提升到40%-45%,光通元件也來到5%內。另有55%轉投資的頂晶太陽能電池模組事業。

受到LED產業結構修正及太陽能市況調整影響,2015年營運於第二季達到高峰,下半年逐季走低,但因光通元件出貨成長、產品組合較過去改善,加上新台幣貶值(出口比重佔70%)及日圓匯率持穩(材料進口),以及產品組合改善,第三季獲利不減反增。

2015 年第四季在淡季、LED跌價、認列轉投資中國LED晶片廠(福建兆元光電)虧損下,初估獲利低於上季。全年EPS估約1.2元、年減2成,推測每股可能發放0.9-1元股利、並以現金股息為主。

目前公司對於第一季看法偏淡,主因是農曆春節、產業淡季、LED持續跌價。其中1月營收降到2.57億元、月減0.13%、年減13.27%。預估2月還有低點,但3月回升並可望是第一季高峰。第二季在光通訊新產能到未及感測元件訂單加溫帶動下,業績可望優於首季。至於太陽能狀況還要觀察國外市場需求變化。

鼎元 2015 年第四季營收約8.3億元、季減6.7%、年減13%。法人估第四季因認列中國大陸LED晶片事業虧損、稅後獲利表現低於上季。2015 年全年營收約35.6億元、年減25.87%,EPS估約1.2元左右。

本文由嘉實資訊 MoneyDJ 授權使用 記者 許曉嘉 報導

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