瑞儀2月營收續降26%;預期Q2回溫

背光模組大廠瑞儀光電(6176)2016年以來受到客戶新舊機種轉換影響,營收連續下滑,其中2月分營收降到33.58億元、月減25.8%、年增27.1%,預期第一季營收可能季減3成,但仍優於2015年同期。第二季在新款iPad帶動下,可望回溫。因2015年同期尚無iPhone業務,估計2016年上半年業績仍可望優於2015年同期。

據悉,iPhone 6S銷售狀況不如預期,但因瑞儀2015年係從下半年才開始供貨iPhone背光模組,在基期較低情況下,加上2016年下半年又有新一代產品(iPhone 7)推出,預估2016年手機背光模組出貨仍將較2015年明顯成長。至於平板電腦因2016年第二季將有新款iPad開始拉貨,另iPad mini2016年供貨比重可能上升,預期2016年出貨亦可望持穩。2016年營收仍有機會維持兩位數幅度成長。

瑞儀為背光模組大廠,為蘋果iPhone、iPad、Macbook及iMac及小米電視之供應商。過去NB筆記型電腦及平板電腦合計比重達7-8成,監視器及電視比重各約1成左右2015年營收主力仍在於筆記型電腦及平板電腦背光模組,下半年開始加入手機背光模組,NB/平板營收比重降到7成以下,手機比重上升到2成,監視器比重約1成、電視比重不到5%。

受惠於蘋果多項新產品(iMac、iPad mini、iPad Pro、iPhone)出貨帶動,瑞儀2015年第三季營運加溫、單季毛利率創7季波段高點,獲利回升。後因iPhone 6S銷售不佳、客戶調節訂單,造成第四季營收逐月走低。但因基期墊高,整體第四季業績仍優於上季。

預期2016年第一季在客戶新舊機種轉換下,外傳手機背光模組出貨可能季減5成,iPad出貨也估季減2成。隨著新機種陸續推出,最快4月後回升,6-7月可望進一步加溫。公司預期,2016年營收仍有機會維持兩位數增幅。

瑞儀2015年前三季營收約341.69億元,EPS達3.66元。2015年第四季營收約184億元、季增19%、年增22%。單季毛利率估下滑,EPS暫估約2.5元上下。累計全年營收約526億元、年增2.4%,EPS估約6-6.5元左右。

繼1月營收降到45億餘元,2月營收續降至33.59億元、月減25.8%、年增27.1%。累計前2個月營收約78.86億元、年增24.6%。預估第一季營收可能季減3成,但仍優於2015年同期。

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