雷笛克Q2營收拚增3成、挑戰新高

二次光學透鏡/半成品模組廠雷笛克(5230)2016年第一季因為傳統淡季影響,營收估下滑,但與2015年同期相較應可成長。隨著照明市場進入傳統旺季,預估第二季營收加溫,依過去經驗有機會季增3成、挑戰單季營收新高。下半年在車用照明新訂單量產出貨,業績可望進一步加溫。

毛利率方面,儘管通用/居家照明價格壓力仍大,但因公司聚焦在專業照明、高階照明,品質要求較高、價格較無壓力,加上客戶結構持續調整、利潤較佳的車用照明新訂單又將於下半年交貨,預期2016年毛利率還有機會較2015年略升。

雷笛克為LED二次光學透鏡供應商,聚焦在專業/智慧照明市場,例如路燈、舞台燈、工程照明、醫療照明、農林漁牧照明等等,過去幾年營運大致穩定。2014年雖因客戶結構調整及設備投資造成毛利率下滑,營收成長但獲利衰退,隨著客戶結構優化、成本費用改善,2015年營收續創新高、毛利率止穩、獲利回升。預期2016年在專業照明應用持續擴張、公司客戶結構持續優化、車用照明新訂單開始量產交貨等正面因素推升下,營收還有機會挑戰新高,獲利亦可望成長。

目前二次光學透鏡營收占比約達8成,模具及模組合計比重約2成。其中光學透鏡約4-5成應用於戶外照明及路燈,家用及商用照明比重約3-4成,另有2成用於特殊照明。過去新興市場比重曾達4-5成、歐美比重約5-6成,預計2016年歐美比重將提升到6-7成,新興市場比重下探3成。

雷笛克2015年前三季營收約10.71億元、年增6%,毛利率約38.2%、與2015年相近,營業利益1.25億元、年增37%,稅後淨利9700萬元、年增34%,每股盈餘2.03元、年增26%。2015年第四季營收約3.76億元、季減2%、年增17%。法人估EPS約0.6-0.7元。2015年營收約14.46億元、年增8.76%,EPS估近2.6-2.7元。

2016年1月營收降到1.13億元、月減6.43%、年增4.26%,推估第一季營收可能季減15%左右、但年增估1成內。第二季營收在旺季推升下,有機會挑戰新高。

本文由嘉實資訊 MoneyDJ 授權使用


 

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