3D感測出貨拉抬,同欣電Q3營運登高;Q4個位數降溫

 
同欣電受惠新產品3D感測元件出貨增溫,第三季營收、毛利率、營益率、稅後淨利皆同創近8季度來新高,EPS達2.32元,優於市場預期。展望第四季營運,公司表示,3D感測元件仍是主要動能,但目前客戶訂單有些波動,預期第四季營收將個位數季減。法人預期今年EPS可望達6元左右,提醒目前本益比已達24~25倍,為歷史區間20~24倍上緣。展望明年,法人認為,隨著3D感測、LED車燈、高頻無線模組出貨增溫,營運可望較今年成長。
 
同欣電為高功率LED散熱陶瓷基板的領導廠商,也是利基型多晶模組封裝之領導廠商。公司第三季產品占營收比重為:陶瓷基板(LED散熱基板)占42.4%、高頻無線模組(PA模組封裝)占5.9%、混合積體電路(MEMS封裝)占17.4%、影像感測產品(CMOS Image Sensor;CIS)占32.4%。
 
公司第三季營收為21.0億元、季增15.2%、年增1.6%,營收成長主要受惠於CIS新產品3D感測元件放量出貨。且在高毛利率的3D感測元件良率大幅提升及產品組合最佳化下,毛利率為27.6%,季增6.1個百分點,年增4.1個百分點,在營業費用控制得宜下,及所得稅回沖下,稅後淨利達3.83億,季增90.6%、年增68.9%,EPS達2.32元,包含營收、毛利率、營益率、稅後淨利皆同創近8季度來新高,財報優於市場預期。
 
10月營收7.17億元、月減3.37%、年增6.64%,由於第四季進入淡季,公司表示,新產品3D感測元件仍是營收成長的主要關鍵,但目前客戶訂單有些波動,預期第四季營收將個位數季減。公司累計前三季EPS達4.09元,法人預期,今年EPS可望達6元左右,提醒目前公司本益比已達24~25倍,為歷史區間20~24倍上緣。
 
而市場關注度高的3D感測業務,公司分析,目前訂單能見度約至明年2月,能見度不算高,主要大客戶只有一個,公司今年下半年成長動能主要來自3D感測receiver端,明年可望全年出貨,未來亦有機會切入Transmiter端,相關市場需求為LED陶瓷基板應用及DOE/Diffuser模組組裝測試等等。
 
展望明年動能,法人認為,除了3D感測業務外,公司LED車燈相關產品,已占陶瓷基板業務裡面30%以上,受惠LED車燈滲透率持續提升,預估2018年將有兩位數的成長;此外,高頻無線模組,隨著資料中心建置,客戶訂單動能強,且持續導入新客戶,預估亦可維持成長,認為明年營運仍可望較今年往上。
 
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