對於多數LED供貨商來說，2009年第一季可能都是最嚴寒的一季。摩根士丹利證券表示，由於訂單能見度非常低、接單情況存有高度不確定性，加上產品跌價和存貨跌價損失壓力，預計LED廠商第一季營收仍處衰退趨勢，毛利率也還有3%-5%下修空間。隨著存貨去化，預料在下半年聖誕照明及消費性電子產品旺季需求加溫下，廠商營收最快可望於第二季開始復甦。

由於訂單急凍、年底存貨盤點等因素，2008年12月眾台廠LED營收平均較上月下滑超過20%，較2007年同期則衰退40%左右。比原本法人預估月減幅度可能會落在10%-20%之間更大。其中，晶電因亞太地區、尤其中國大陸市場需求低，單月營收降到4億餘元新台幣，而下游LED封裝也因需求蕭條，12月營收平均月減幅度24%、年減率達38%。摩根士丹利證券指出，除了少數不以消費性電子產品為主的廠商，大多數LED廠商12月份的產能利用率，都已降到40%。由於庫存尚待去化，並且缺乏訂單動能，LED業界多認為目前訂單能見度非常低，預計2009年第一季訂單量可能較2008年同期衰退40%-45%，其中1-2月份營收仍處於下降趨勢。同時訂單又存有高度不確定性，也就是隨時可能湧現急單，卻也可能臨時取消訂單。加上廠商還得面臨沉重的降價壓力，以及存貨跌價損失等等，預估LED廠商2009年第一季毛利率還有3%-5%的潛在下修空間，整體供應鏈廠商可能多數也都將陷入虧損。

同時摩根士丹利證券也指出，LED業界預料最快的復甦時點可能會落在2009年第二季。當然，前提是如果存貨去化到底，則下半年的聖誕照明和消費性電子產品的新訂單，以及對2010年世界商展的潛在性訂單，就可望啟動。