立足傳統照明，加速LED產品轉型
佛山照明未來2-3年公司將立足傳統產品，加速LED 產品轉型。主要因為：
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儘管市場白熾燈生產廠家退出速度較快，但公司白熾燈訂單量仍有上升趨勢。一是來自退出生產廠家的零散客戶需求，訂單量積少成多，公司按訂單量生產，庫存少，毛利高；二是來自市場原有的需求；三是公司擴大東南亞及歐洲的銷量。
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中國的傳統燈具的平均毛利率約25%，其中出口產品毛利率達29%，公司LED 新產品的平均毛利率約為19%，低於傳統燈具的毛利率，因此公司也更有動力維持傳統產品的量的生產。
照明產業空間巨大，LED產品替代傳統燈具不可逆轉
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未來2-3年，全球通用照明市場規模5000多億元，其中LED產品規模也超過2000億元，我國通用照明市場規模1000多億元，其中家居、辦公、商店及工業用照明規模分別超過260億元、250億元、200億元和100億元，產業空間巨大。
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LED產品顛覆傳統照明，隨著大型企業的規模、資金及技術等優勢，LED產品的價格逐步下降，與傳統產品相比，LED照明產品綜合優勢越來越明顯，電子化照明產品代替傳統照明趨勢不可逆轉。
公司重視用戶體驗，加大通路拓展
公司產品銷售批發經銷為主的模式。公司積累了3000 多個經銷商客戶，在這3000多個經銷商中間有300多家經銷商開了「佛山照明」專賣店。專賣店開辦不僅增強了經銷商的粘性，也增強了用戶的體驗。同時公司也加強通路拓展支持力度，這包括：
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公司給予每個專賣店2-3萬元裝修費用支持
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公司加大高鐵車站廣告的投放力度，廣告投放站點由去年8個增加至32個，其中包括成都北站、武漢站、長沙南、杭州東站、南京南站、青島站等，其中湖南省已實現全省高鐵廣告全覆蓋。
預計佛山照明2014-2016年營業收入分別為30.08億元人民幣（下同）、34.68億元和39.35億元。實現歸屬於母公司的淨利潤2.93億元、3.37億元和3.81億元，淨利潤增速分別為16.28%、14.97%和13.22%。
來源：民生證券
