LED產業回溫,巴黎證券不表樂觀

據悉,LED下游訂單已開始回溫,但法國巴黎證券卻看壞LED上下游兩大龍頭晶電(2448)與億光(2393)後勢,認為二線廠大舉擴產,將導致晶粒價格與毛利衰退,下游封裝業者則可能面臨面板廠轉投資LED業者的激烈競爭,巴黎證券重申對晶電、億光「減碼」,目標價為54.1元與71.8元。

最近,LED在部份下游封裝廠營收大幅回溫下,族群整體表現亮麗,業者對下半年展望傾向審慎樂觀。不過法國巴黎證券卻對下半年,乃至2009年上半年都不表樂觀。巴黎證券研究報告指出在上游積極擴產,加上各界競逐LED商機下,估計全球磊晶片產能將成長79%,在需求成長僅35%-40%的狀況下,預計2008年底至2009年上半年,上游磊晶供給恐將供過於求,也將影響龍頭晶電的平均出貨單價與毛利率。巴黎證券預估,晶電今年EPS為2.35元。至於億光,則將面臨友達(2409)或奇美電(3009)轉投資的LED廠競爭,在筆電背光商機遞延之際,營收恐將不如預期,億光今年EPS為4.51元。

據瞭解,晶電前段磊晶部份,上半年已如期擴產,後段晶粒部份,則因所需前置作業時間較短,因此暫時減緩擴產速度,原本將擴產四到五成的晶粒產能,目前僅擴充兩到三成,現月產能約12億顆,低於預定擴產進度。由於6月產能利用率僅五成左右,中游一詮(2486)也表示已減緩擴產,原先預計年底擴充產能SMD導線架至每月八億支,目前僅擴到五億支,比起預期進度落後一成左右。

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