巴黎證券:LED上游產能擴充已減緩,晶電、億光2009年LED產品平均價格恐下滑35%

外資巴黎證券22日指出,由於台灣LED上游廠商供應過度,預估2009年晶電與億光的平均銷售價格(ASP)將滑落35%,毛利率也將下滑,該機構調降了晶電與億光的目標價,並重申減碼評等。

巴黎證券預估晶電在2009年的毛利率將從2008年的23.2%下滑為21.1%,EPS則減少14%,降為1.63元。另外,預估億光在2009年毛利率從27%降為25.3%,EPS減少22%,降為3.53元。

目前全球LED的產能擴充情況從2007年就呈現持續成長的態勢,在LED上游已經有些供給過剩的情形下,LED上游廠商已經考慮減少資本支出,2008年台灣地區新增的MOCVD機台已經由原先預估的90-100台,下降至60-70台。使得2008年LED上游的供給成長率為由原先的75%下降至52%,而2009年供給成長率更降低至28%。


至於在需求方面,13吋、15吋筆記型電腦(NB)採用LED背光模組的出貨已經從2008年Q3遞延到Q4,遞延的出貨量大約2成左右。2008與2009年需求成長率分別為42%與37%。因此預估LED供應過剩的情況可望提前解除。但LED產品的跌價是肯定的,預估2009年將滑落30%~35%。

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