億光估計2009年獲利雖會衰退,但不至虧損

LED龍頭大廠億光(2393)上週五收盤價39.6元新台幣,以法人圈估算的EPS為4元至4.2元推算,本益比不到10倍。短線來看,億光基本面並沒有出現好消息,主要是第四季營運步入淡季,淡季效應將延續到2009年第一季,之後市場需求只會較溫和,但成長性粗估並不大。

億光股價從高檔修正逾7成,融資水位一路減碼,來到相對低檔。2009年3、4月後,營收可望緩步回溫,搭配這段時間股價的修正沉澱,法人預期波段仍會有反彈行情可期,惟外資圈已修正億光2009年股價至30元新台幣以下。此外,2008年第四季LED磊晶廠虧損壓力大,屆時利空消息一出,仍可能造成類股賣壓。據悉,億光手機側光源(side view)出貨量並不低,2009年手機市場需求保守,將影響相關零組件的業績。億光內部評估,要靠低價計算機背光源產品成長率,彌補手機需求的下滑。不過,億光毛利率向來居同業之冠,不景氣時期,調整空間較大,也不致於像LED磊晶廠面臨較大的虧損壓力,估計2009年獲利雖會衰退,但還不至於到虧損的地步,投資價值相較會優於晶電等磊晶廠。

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