2014年報:萬潤增收未增利 業績突破得靠收購

(文/LEDinside Amber)

在6家以LED封裝為主營業務的上市公司中,至少從2014年前三季度的營收表現來看,萬潤科技屬於體量最小的一家。

在市場競爭愈發激烈的環境下,要想實現「量」的突破,僅僅靠自身努力還是遠遠不夠,萬潤科技的大招放在後頭,目前暫時還並未體現在2014年年度報告上。

體型「嬌小」增速緩

  • 2010年營收2.34億元人民幣(下同),淨利潤3613.99萬元;
  • 2011年營收3.74億元,同比增長6010%,淨利潤5406.91萬元,同比增長49.61%;
  • 2012年營收3.89億元,同比增長3.76%,淨利潤3848.56萬元,同比下滑28.82%;
  • 2013年營收4.36億元,同比增長12.32%,淨利潤4444.92萬元,同比增長15.5%;
  • 2014年營收5.23億元,同比增長19.91%,淨利潤4040.49萬元,同比下滑9.10%。


從以上數據可以看得出,萬潤科技2014年才跨進5億元門檻,而同行國星、鴻利、瑞豐、聚飛、長方,剔除國星超10億元規模不算,其他家已經朝著8億元的大門奔去,唯獨萬潤科技。

但故事還在繼續,2014年9月1日,萬潤科技董事長李志江在與投資者交流時表示,力爭用三年的時間,把萬潤科技打造成為市值上百億的公司。

放出這樣的話來,背景是萬潤科技在2014年8月15日公告稱,擬以10.76元/股的價格發行不超6606萬股,募集資金總額不超過7.1億元,將用於收購日上光電100%股權和補充流動資金。

而日上光電財務狀況如何?2012年營收2.5億元,淨利潤2024.05萬元;2013年營收3.76億元,同比增長50.02%,淨利潤2552.98萬元,同比增長26.13%;2014年預計營收5.27億元,淨利潤3292.13萬元;2015年預測營收6.64億元,淨利潤4224.82萬元。

如果預測數據出入不大,一旦日上光電的財務併入萬潤科技,那萬潤科技也就順利踏進10億元俱樂部。業績要想快速更上一層樓,光靠自己原本的主營業務實現增長遠遠不夠,還是得仰仗外延式併購。

只是,截至今日(2015年2月4日),萬潤科技的市值還停留在25.45億元,距離100億元市值還是有一大段距離,還有兩年半的時間努力。

LED照明業務成長乏力

在2014年度業績說明會上,萬潤科技財務總監卿北軍表示,隨著產品性價比的提升,LED照明取代節能燈和白熾燈的趨勢很明確,有望進入快速增長的階段。

即便冒著與客戶搶照明應用市場的風險,跟其他同行一樣,萬潤科技對於LED照明產品也早早做了佈局。

2012年,萬潤科技的LED照明產品營收9332.22萬元,同比增長15.59%,毛利率34.46%,同比增長2.28%,營收佔比32.87%;2013年,萬潤科技的LED照明產品營收12030.54萬元,同比增長28.91%,毛利率43.34%,同比增長8.88%,營收佔比27.6%;2014年,萬潤科技的LED照明產品營收12146.46萬元,同比增長0.96%,毛利率37.95%,同比下滑5.39%,營收佔比23.23%。

從以上數據可以明顯看得出,萬潤科技2014年的LED照明產品增長乏力,糟糕的是毛利率還下滑,當然這跟整個LED照明的行情緊密相關。

2014年,萬潤科技LED照明產品主要的市場方向是中高端商業照明和市政工程照明。其在國內照明市場繼續為京客隆、歲寶百貨、日照百貨、萬達百貨等多家商超連鎖提供EMC照明節能改造,以BT模式總承包仙桃市住房和城鄉建設委員會發包的仙桃市城市道路照明建設工程項目,中標南方電網、東莞地鐵、深圳光明新區路燈工程等項目;在國外照明市場,深入挖掘歐洲傳統照明存量替換市場,積極開拓美洲、東南亞等新興市場。

眾所周知,做工程項目應收賬款一直是個大問題,最糟糕的是項目做了錢卻遲遲收不回來。2014年年末,萬潤科技的營收賬款為1.53億元,佔總營收的29.25%。
 

 

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