重磅! GE照明正式進入拍賣程式

延宕多年的GE照明近期又傳出即將出售的消息。

GE照明業務出售已經不是第一天的新聞了,幾經波折,近期似乎又見到了一絲曙光。據LEDinside瞭解,GE照明的出售案即將進入投標程式。本次的交易案,將有機會把GE的一般照明業務,CURRENT的系統與智慧照明方案公司包裹出售。部分金融機構評估其資產價值可能約落在6~8億美元左右。當然仍需要視其商標授權年限,以及GE品牌的覆蓋程度才能夠決定最後的價值。

資料來源:LEDinside整理

GE 照明業務概況

GE的創辦人愛迪生在一百多年前發明了燈泡,過去GE品牌幾乎等同於照明。然而近年受到LED轉型並不成功,加上照明業務占GE集團的營收與獲利的比重已經不高了,因此GE很早以前就想要處理掉照明這樣的非核心業務。然而,儘管過去出售的傳聞不斷,但出售案始終停留在只聞樓梯響的階段,最主要的原因還是在於過去照明行業的估值較高,再加上GE內部對於出售照明業務的態度始終搖擺不定。而在GE 的前CEO傑夫·伊梅爾特(Jeff Immelt)的拍板下,GE還是加速了往出售照明業務的路途上推進。而為了讓買家更容易接手其照明業務,GE內部經過一年多來的資產重組與分拆後,目前GE照明的工廠僅剩下6間工廠。部分金融機構評估其資產價值可能約落在6~8億美元左右。當然仍需要視其商標授權年限,以及GE品牌的覆蓋程度才能夠決定最後的價值。

由於GE照明在北美仍屬於強勢通路品牌,預計仍將會吸引許多中國LED與照明廠商爭相競逐。據LEDinside瞭解,潛在的意向買家既包括了從傳統照明領域起家的照明企業,包括飛樂,通士達,陽光照明等,當然也少不了從LED照明切入的三安光電,木林森等。以及過去在LED與照明合併案中著墨頗多的股權資本大鱷,如金沙江,IDG也不願缺席。

在全球照明產業大整合的時代,前幾位的飛利浦,LEDVANCE去向已定,GE的去向成為為數不多改變全球照明產業版圖的機會。究竟GE照明終會花落誰家? 謎底必然要等到競標之後才能揭曉,在此之前只能簡單評估一番,各路豪雄如此心儀GE照明資產原因所在。

傳統照明廠商

飛樂音響:

儘管飛樂音響擁有上海亞明這個知名的照明品牌,然而終究屬於中國本土品牌,因此飛樂始終還有一個全球品牌的夢想。2015年,飛樂終於從Havells Holding手中收購了喜萬年SYLVANIA的品牌後,正式從中國跨出了海外市場。然而,飛樂所收購的喜萬年的通路與品牌使用權,仍僅限於歐洲與印度等地。SYLVANIA北美地區的品牌與通路早就在1993年以前歸屬于歐司朗了。因此飛樂音響如果能夠拿下GE照明的品牌與通路,將補足其拼圖的缺口。


通士達,陽光:

從傳統的照明代工時代便已掌握深耕照明產業,而豐富的代工經驗,積累了扎實的照明產品的生產能力,然而管道與通路都掌握在客戶手中,過去僅能賺取極低的代工利潤,因此通過競標一圓品牌之夢。

然而最大的差別在於過去每家照明代工廠商的陣營體系略有不同。以通士達為例,過去主要為GE的主力代工供應商,因此自然對於GE的照明業務十分熟悉,一旦競標成功後,文化融合的問題可能較小。至於陽光照明,過去為飛利浦照明的主要代工廠商,假若競標成功之後,如何處理與飛利浦照明的代工合作關係,將是不小的挑戰。

LED照明廠商

三安光電:

三安光電一直以來專注於上游的晶片領域,隨著LED晶片廠能越來越大,因此終究需要為其龐大的晶片產能尋找出路。儘管入股封裝廠,與下游廠商結盟的動作持續不斷,然而對下游出海口的掌控力度始終有限,強大的產品競爭力雖然帶來強大的盈利能力,但是並沒有形成強大的品牌影響力。缺乏下游品牌與通路是三安王朝與三星帝國最本質的差異,通過並購GE照明,專利和品牌通路的大部分問題一次性解決,或許能夠完成最核心資產版圖的擴張,向三安帝國邁出關鍵一步。

木林森:

木林森過去已經有成功收購了LEDVANCE的成功經驗,也因為該收購案,木林森在北美的通路擁有了LEDVANCE,以及OSRAM Sylvania這兩個強勢品牌。木林森食髓知味,當然知道這些百年品牌背後所蘊含的市場價值。儘管,木林森在北美市場已經擁有了兩大品牌,然而這些品牌仍偏向消費型的照明通路。假如成功收購GE照明,將有助於其在北美補足系統與標案照明業務,而綜合營業規模也有望躍居北美市場第一。木林森矢志全球前二的照明產業集團目標也就更近一步。

股權投資基金

金沙江和IDG:

儘管金沙江在並購LUMILEDS的時候因為美國政府的阻攔遭遇折戟之痛,然而面對GE照明資產出售的機會,仍然按捺不住資本追求利潤的衝動。金沙江在LED行業投資項目相當全面,然而下游投資項目始終成功者寥寥,如果能納入GE照明,則有可能以GE照明資產為核心重新整合多個LED行業投資項目,起到全盤帶活的作用。

IDG在LED行業的投資相對集中,目前持股的上中下游分別有華燦,鴻利以及木林森。在並購LEDVANCE過程中大賺特賺的IDG,自然不會放過美國主戰場的標的。再將GE照明收入囊中,無論是併入上市公司,還是再轉手倒賣,都少不了狠賺一筆,這樣的機會自然不能錯過。

後記:

儘管中國廠商意向投標者眾,個個也都實力非凡。然而目前在中美貿易大戰的敏感時刻,中國公司是否能從川普手中順利搶下美國百年照明品牌這塊硬骨頭,仍有待觀察。從業界來看,這種資產的重新組合,資源的重新配置,有利於產業、有利於資本也有利於消費者,可謂是郎有情妹有意。然而監管之手會不會以國安為名棒打鴛鴦也是難以預料。

 

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