瑞豐光電Q2逆市反彈 LED背光業務訂單理想

瑞豐光電在一季度同比下降50%背景下,二季度業績實現較快增長,基本彌補了一季度市場低迷所帶來的業績下降影響。以公司2012年度半年度的業績預告來看,預計上半年淨利潤同比下降12%-0%,對應二季度實現淨利潤1302-1553萬元,同比增長26%-50 %,環比增長162%-212%。

7月份以來,LED相關上市公司已陸續發佈中期預估。瑞豐光電相較同行表現更為理想。判斷公司業績顯著好於行業平均的核心原因為公司主要從事中大尺寸LED背光,有別於從事顯示幕、照明甚至於小尺寸背光的企業。受益於LED電視滲透率的提升,以及公司對於台系產品的替代,第二季度公司來自于康佳、長虹的中大尺寸LCD背光源LED銷售出現較大增長,帶動公司整體銷售收入同比增長約40%,對應上半年營收同比增長超過20%。在收入增長同時,公司期間費用率保持平穩,且有約150萬政府補貼及幾十萬利息收入。並因此提升了公司銷售利潤率水準。

LED照明為公司試圖進入的新領域。由於雷士照明內部變動,公司原來與雷士簽訂的合作協定事實上已處於擱置狀態。公司如希望在這一領域繼續推進,需尋找新的產業合作方向。預計公司2012-2014年銷售收入分別為3.85億元人民幣(下同)、4.90億元、6.22億元;歸屬于母公司所有者的淨利潤分別為0.50億元、0.66億元、0.84億元;對應EPS分別為0.47元、0.61元、0.78元。
 

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