早在去年11月25日上市之後不久，便爆出15億元人民幣（下同）LED大單的勤上光電，曾賺足了市場的眼球。然而，一年過去之後，15億顯示幕大單協議還面臨擱淺之虞。

“由於地方政府對LED屏體建設申請的審批趨嚴，該項目進展已大大低於先期預期。”11月28日，有瞭解的內部人士透露。

添亂的遠不止這個利空消息。儘管公司近期不斷釋放招標中標的利好消息試圖對沖，但是，面對套現的資本誘惑，11月26日剛剛解禁的幾十家小非股東卻開始紛湧套現，此舉無形中又成為了公司股價加速下跌的助推器。

11月28日，繼前一交易日以跌停壁報收之後，勤上光電再度放量大跌4.40%至8.70元。

截至28日收盤，在滬深兩市2472家上市公司中，勤上光電四季度以來的跌幅位居全部上市公司跌幅榜第二位，僅次於因“塑化劑事件”而股價大跌的酒鬼酒。

若與公司三季度末14.73元的收盤價相比，公司二級市場股價已大幅下挫逾四成，高達40.94%。

按勤上光電2.31億股的流通股本計算，僅四季度以來，公司二級市場流通市值已蒸發近14億元。

小非解禁殺跌出逃

故事要從去年12月份說起。2011年12月22日，勤上光電發佈公告稱，公司與廣州吉彩文化傳播有限公司簽訂了關於合作“新華頻媒”LED顯示幕專案的《協議書》，公司獨家負責吉彩公司所取得的經新華通訊社廣東分社授權的廣東省內所有“新華頻媒”LED顯示幕系列產品的供貨和安裝；協議總金額人民幣15億元左右，履約期限五年，具體數量和尺寸以當地政府批准為准。

“目前，從審批進度來看，幾近停滯。由於審批結果的不確定性大幅增加，雙方終止協議的可能性較大。”上述內部人士表示。

勤上光電也稱，截至今年三季度末，公司該專案並沒有簽訂新的採購合同。另據公司半年報披露，截至今年上半年，合作公司與公司簽訂的採購合同金額累計僅有466.7萬元，屏體面積也僅有256.38平方米。

截至今年中期，公司來自於顯示幕的收入也僅有1254.65萬元，單項毛利率也較去年同期大幅下降10.85%至23.22%。

利空並非只從一處襲來

限售股解禁以來的短短3個交易日裡，公司小非卻已連續現身大宗交易平臺大舉套現。

根據公司11月21日刊登的公告顯示，公司自11月26日起解除限售的股份數量為1.42億股，實際可上市流通數量為1.35億股，占公司總股本的比例為36.29%。

值得一提的是，公司此次解禁的股份包括深圳市創新資本投資有限公司、大慶市中科匯銀創業投資有限責任公司等PE在內的20家首發機構持股。此外，還有35個自然人股東持股也一併解禁。上述首發原股東全部為持股比例在5%以下的小非股東。

解禁首日就有8筆大宗交易密集出現，合計成交1002萬股，累計成交金額為9457萬元。從當天大宗交易的成交價來看，最高價為9.5元，最低成交價僅為8.7元，分別較當天收盤價折價6%~14%。

次日，儘管勤上光電跌停，但仍有5筆大宗交易上榜，全天共成交630萬股，成交金額為5797.50萬元。

募投項目大幅滯後

如今，公司募集資金項目進展也嚴重滯後。

10月29日，勤上光電發佈的整改報告表明，廣東證監局在《告知書》指出，公司上市9個月後的募集資金承諾投資項目實際僅投入1126.2萬元，占承諾投資項目總額的2.43%，進展過於緩慢。

與此同時，公司卻將大筆資金用於歸還銀行貸款和補充流動資金。截至目前，在公司已使用的29126.20萬元募集資金中，用於歸還銀行貸款和補充流動資金合計已高達28000萬元。

對此，東方證券分析師周軍表示，全球經濟的緩慢增長也對LED行業造成了巨大的影響，來自市場的訂單也小於預期。此外，由於近年來LED產業的快速發展，吸引了許多傳統行業的進入，LED產能大量釋放。但是，自2011年以來，LED行業處於供大於求的狀態，價格競爭激烈。這些都使得包括勤上光電在內的LED生產廠商的發展受到了不利影響。

華寶證券分析師吳炳華也認為，目前，過度的投資使得LED行業產能供過於求，且集中於技術壁壘較低的中下游。

“未來LED行業內企業，包括上市公司在內，都將面臨殘酷的優勝劣汰過程。”吳炳華稱。

對重倉持有勤上光電的眾多機構而言，則不幸淪為了“犧牲品”。調查表明，截至今年三季度末，包括社保基金和公募基金在內的機構合計持股已達3376.06萬股，占公司流通股A股總數的比例高達36.04%。

其中，易方達基金管理的社保601組合和另一社保組合社保118組合期末分別持倉239.53萬股和199.90萬股。此外，包括銀華核心價值、廣發大盤成長等12只公募基金合計持股2936.63萬股。截至當天收盤，若持股不變，上述機構四季度以來的持股浮虧已達20357.64萬元。