7月8日，三安光電發佈上半年業績預告，預計2014年上半年實現淨利潤和扣非後淨利潤均同比增長40%以上，對應EPS為0.27元。

晶片環節維持高景氣 未來半年產能仍無法大幅擴張

LED晶片環節的景氣度目前僅取決於供給，而供給受制於MOCVD設備，由於新設備至今尚未完成測試定型，行業產能擴張的時點將會延後，儘管進入5月下旬後LED下游照明行業進入傳統淡季，但是LED晶片仍然供不應求，行業基本處於0庫存狀態。

業績無憂 盈利能力進一步提升

在晶片緊缺價格堅挺的情況下，公司晶片業務的盈利能力進一步提升，我們預計2季度公司晶片業務包含材料回收的毛利率逐步向40%逼近，假設公司 10%的三項費用率、4%的財務費用率和15%的稅率，晶片業務的淨利率超過20%，而隨著未來新設備投產、產品結構改善，我們認為晶片業務的利潤率還是 存在一定的上升空間。

晶電整合璨圓的威脅無需過於擔心

雖然晶電整併璨圓對於三安造成了一定的不利影響，但是我們認為不必過於擔心，三安在過去幾年已經在技術上逐步趕上晶電，依靠成本優勢搶佔了中國一線封裝和照明客戶，同時也成為了飛利浦、GE等廠商在中國銷售的產品的主要供應商，而通過與首爾半導體等廠商戰略合作也確保了未來新增產能的消化。

來源：國金證券